Федеральна резервна система США розпочинає дводенне засідання, яке триватиме 30 та 31 липня 2025 року. Це засідання несе набагато більшу вагу, ніж просто чергове рішення з монетарної політики. Світові ринки перебувають у режимі очікування: від підсумків Fed залежить напрям глобальної ліквідності, подальша доля інфляції, ситуація на кредитних ринках і рішення центральних банків інших країн.
Очікування фінансової спільноти однозначні: базова ставка залишиться на поточному рівні — в межах 4.25–4.50 %. Проте інтрига зосереджена не на цифрах, а на риториці голови Fed Джерома Пауелла під час його пресконференції. Саме вона може дати ринкам перші сигнали про можливе зниження ставок у найближчі місяці.
🕰 Розклад подій: ключові часові віхи
Засідання триватиме два дні — середу та четвер. Рішення щодо ставки буде оприлюднене 31 липня о 14:00 за східним часом США (21:00 за Києвом), а пресконференція Пауелла відбудеться через пів години — о 14:30 EST (21:30 за Києвом). Усі гравці — від банкірів до хедж-фондів — налаштовані уважно аналізувати кожне формулювання у заявах Fed.
💵 Чому ставки не знижують вже зараз?
Попри те, що інфляційний тиск значно знизився у порівнянні з 2022 роком, CPI у червні 2025 року склав 2.7% у річному обчисленні. Це все ще вище цільового рівня у 2%. Для Fed це чіткий сигнал: поки що зарано говорити про пом’якшення монетарної політики.
Ризик полягає в повторенні помилок минулого. У 1970-х роках передчасне зниження ставок у подібних макроекономічних умовах призвело до другої хвилі інфляції. Сьогоднішній Fed діє обережніше: ставка утримується на рівні, що стримує попит, але не душить економічне зростання.
Зростання ВВП у II кварталі 2025 року, яке склало 2.9% у річному вимірі, також сприймається неоднозначно. Частина цього приросту — результат технічних факторів, зокрема скорочення імпорту, що не свідчить про справжнє пожвавлення внутрішнього попиту.
📉 Політичний тиск на Fed зростає
Адміністрація Трампа відкрито декларує пріоритет економічного зростання, і деякі її представники, включаючи самого президента, неодноразово висловлювалися на користь зниження ставок Федеральною резервною системою вже найближчим часом.
Хоча ці заклики не є прямим втручанням у роботу незалежного регулятора, вони створюють інформаційний тиск і змінюють сприйняття монетарної політики серед інвесторів. В умовах, коли політична верхівка акцентує увагу на стимулюванні зростання, Fed змушений щоразу наголошувати: його мандат — це контроль інфляції та стабільність зайнятості, а не відповідь на очікування адміністрації.
Голова Fed Джером Пауелл неодноразово заявляв, що регулятор ухвалює рішення виключно на основі економічних даних, і не дозволить політичному тиску впливати на свою незалежність. Виступи Пауелла зберігають стриманий, але чіткий тон: будь-яке пом’якшення можливо лише за умов стабільного зниження інфляції та ознак охолодження ринку праці.
Таким чином, попри очевидний політичний фон, Fed наразі утримується від змін у ставці — і сигналізує про пріоритет довгострокової стабільності над короткотерміновим популізмом.
🧭 Коли можливе перше зниження ставки?
Фінансові ринки вже закладають імовірність зниження ставки у вересні. Поточні оцінки коливаються в діапазоні 55–60%. Проте це сценарій з великою кількістю «якщо».
Серед передумов для зниження:
– Стабільне зниження інфляції нижче 2.5%;
– Ознаки охолодження ринку праці;
– Відсутність фінансових потрясінь (зокрема — шоків на ринку облігацій або проблем у банківському секторі).
Доти Fed утримуватиметься від активних дій, граючи в «довгу гру» із мінімальними втратами для системи.
🌍 Міжнародний вимір: реакція інших центробанків
Політика Fed має глобальний резонанс. Центральні банки ЄС, Великої Британії, Канади, Японії та інших країн уважно стежать за сигналами з Вашингтона. Чому? Рівень ставки в США формує капітальні потоки, визначає курс долара і впливає на вартість зовнішніх запозичень для багатьох економік.
Потенційне зниження ставки у США змусить інші регулятори переглядати свої політики — аби не допустити відтоку інвестицій або різкої девальвації національних валют.
📊 Реакція ринків: зростає напруження
Фондові ринки демонструють помірний оптимізм — індекс S&P 500 повільно зростає, тоді як дохідності облігацій знижуються. Долар утримує свої позиції на форексі, проте волатильність поступово зростає — ринки готуються до можливих сюрпризів у риториці Пауелла.
Золото та інші «захисні активи» залишаються в попиті — інвестори, схоже, не виключають ризиків як з боку геополітики, так і з боку самої Fed у разі жорсткіших заяв.
✅ Висновки: Fed залишається послідовним
Очікуване збереження ставки у липні 2025 року підтверджує головний принцип Fed — «не нашкодити». Навіть за умови політичного тиску, регулятор залишається в межах стриманої політики, яка покликана забезпечити м’яку посадку економіки без нового інфляційного спалаху.
Ринки розуміють: не цифра вирішує все, а тон. Саме тому 31 липня увага буде зосереджена не лише на рішенні, а на кожному слові Пауелла. Адже саме ці сигнали формуватимуть порядок денний для глобальних фінансів у другій половині 2025 року.
About the Author
