Очікування ринків: ФРС готується до першого зниження ставки у 2025 році
Ставка федеральних фондів ФРС США знаходиться на рівні 4.25-4.50%, але фінансові ринки вже цілком сформували свої очікування. Згідно з опитуваннями Reuters, майже всі економісти очікують, що на вересневому засіданні (16-17 вересня 2025 року) Федеральна резервна система прийме рішення про зниження ставки Fed на 25 базисних пунктів. Таке рішення стане історичним моментом, оскільки це буде перше пом’якшення монетарної політики після тривалого періоду її жорсткості, спрямованої на боротьбу з інфляцією. Ці очікування ринків ґрунтуються на останніх даних, які сигналізують про пом’якшення ринку праці та повільне, але стабільне зниження інфляційного тиску.
Чому ФРС може піти на зниження: слабкість даних та інфляційний тренд
Два ключові фактори сьогодні формують очікування ринків щодо майбутнього рішення ФРС. По-перше, це послідовна слабкість на ринку праці: сповільнення темпів створення нових робочих місць і зростання кількості звернень по безробіттю. Ці дані свідчать про те, що економіка США нарешті відчуває наслідки високих ставок, що відкриває простір для їхнього пом’якшення. По-друге, хоча інфляція і залишається вищою за цільовий рівень ФРС у 2%, її загальний тренд спрямований вниз. Особливу увагу аналітиків приділяють базовій інфляції (core inflation), яка виключає волатильні компоненти, такі як продукти харчування та енергоносії. Саме її уповільнення дає ФРС упевненість у тому, що зниження ставки Fed не розкрутить інфляційну спіраль знову.
Погляд у майбутнє: чи буде вересневе зниження початком серії?
Важливо розуміти, що ринки очікують від ФРС не лише одноразового кроку. Такі великі банки, як Morgan Stanley та Deutsche Bank, прогнозують, що після вересневого зниження ставки Fed на 25 б.п. пісують ще 2-3 аналогічні кроки до кінця 2025 року. В цілому, фінансові інструменти вже цінують у собі сумарне зниження ставки приблизно на 70 базисних пунктів до нового року. Це формує певний виклик для ФРС: якщо регулятор лише підтвердить очікування ринків, це може сприйнятися як стандартний сценарій, але якщо він вкаже на більш обережний підхід, ризик розчарування інвесторів значно зростає.
Ризики та невизначеності: що може змусити ФРС змінити плани
Незважаючи на чіткі очікування ринків, існують серйозні ризики, які можуть змусити ФРС відкласти або пом’якшити свої наміри. Головним з них залишається інфляція. Вона все ще значно перевищує цільовий рівень, і будь-який новий ценовий шок (наприклад, у енергетичному секторі) може легко звести нанівець усі досягнуті успіхи. ФРС буде обережно наголошувати на своїй залежності від макроекономічних даних (data-dependent approach), щоб зберегти свободу маневру. Крім того, ймовірність більш агресивного зниження на 50 базисних пунктів оцінюється як мінімальна, оскільки це могло б бути сприйнято як панічна реакція, а не упевнений крок.
Наслідки для інвесторів: акції, облігації та долар
Перше зниження ставки Fed зазвичай супроводжується позитивною реакцією на ринках акцій, оскільки дешевші гроші стимулюють інвестиції та оцінки компаній. Можна очікувати підвищеної волатильності. Ринок облігацій відреагує зниженням доходностей, особливо по короткострокових інструментах. Долар США, імовірно, послабиться проти основних валют, оскільки зниження ставок робить активи в доларах менш привабливими для іноземних інвесторів. Однак ключовим ризиком є ефект “sell-the-news” – коли фактичне оголошення про довгоочікуване зниження ставки Fed може спровокувати фіксацію прибутку після попереднього росту, особливо якщо керівництво ФРС не дасть достатньо «голубиних» сигналів на майбутнє.
Висновок: обережний оптимізм та готовність до несподіванок
Фінансові ринки з упевненістю очікують на історичне зниження ставки Fed у вересні 2025 року. Ці очікування ринків підкріплені даними, що свідчать про охолодження економіки та згасання інфляції. Однак інвесторам слід бути готовими до всіх сценаріїв. ФРС діє в умовах значної невизначеності, і її рішення залишатимуться гнучкими. Будь-які ознаки того, що інфляція може вийти з-під контролю, змусять регулятора відкласти пом’якшення. Таким чином, основним завданням для учасників ринку буде не стільки передбачити конкретне рішення, скільки швидко адаптуватися до зміни риторики та макроекономічних сигналів, які надходитимуть від ФРС у найближчі місяці.
Для звʼязку переходьте за посиланнями:
Дякуємо Вам за підтримку та активність, ми цінуємо кожного, та хвилюємось за Вас, якщо ви бажаєте підтримати наш проект або додати пропозицію ми радимо для безпечного звʼязку: Мережу Mastadon
About the Author
