Єврокомісія 13 жовтня умовно схвалила поглинання Kenvue компанією Kimberly-Clark за $48,7 млрд – за умови продажу брендів Kotex, Camelia і Record у Європейському економічному просторі турецькій Dilek Gida Uretim, щоб зберегти конкуренцію на ринку тампонів у Чехії, Естонії та Словаччині. Після цього рішення єдиним відкритим регуляторним питанням перед закриттям угоди у Q4 2026 залишається Китай, де SAMR веде поглиблений огляд з 19 серпня і рішення ще не ухвалено.
- Умови Брюсселя: Kotex до Туреччини
- Від Вашингтона до Йоганнесбурга: регуляторний маршрут
- Пекін тримає паузу: Лю Сюй і SAMR Phase 2
- млрд боргового обміну і тиск Q4-дедлайну
- Більше матеріалів
- Bank of America отримав штраф ,21 млрд за порушення AML
- Silent Ransom Group вимагала 7 млн у 27 адвокатських фірм США
- Трамп скасував санкції закону Гремема, Київ вдарив по Петербургу
- Inverse ETF і Volmageddon 2018: механіка і крах XIV на ,9 млрд
- ЄС схвалив Kenvue-Kimberly-Clark: поступки по Kotex і Camelia
- Netflix Q3 2026: реклама млрд і відмова від метрик підписників
Умови Брюсселя: Kotex до Туреччини
Єврокомісія встановила, що угода у первісному вигляді усунула б важливого конкурента на ринку тампонів у трьох країнах – Чехії, Естонії та Словаччині, де постачальників і без того небагато. Kimberly-Clark погодилась відчужити весь тампонний і жіночий гігієнічний бізнес у ЄЕА: Kotex разом із суббрендом Lidie, а також Camelia і Record, включно з інтелектуальною власністю, know-how і ключовими співробітниками.
Покупцем стала турецька Dilek Gida Uretim, чию кандидатуру Комісія затвердила того ж дня. «Dilek є прийнятним покупцем: компанія має фінансові ресурси для підтримки і розвитку відчуженого бізнесу, а також досвід для його ефективного управління», – зазначила ЄК у рішенні у справі M.12330.
«Зобов’язання повністю усувають конкурентні занепокоєння, виявлені Комісією. Продаж збереже конкуренцію, вибір і доступні ціни для жінок.»
Тереза Рібера, виконавча віцепрезидентка Єврокомісії, 13 жовтня 2026
Регуляторний прецедент не є новим: EU-умова відображає вже погоджені відчуження в Австралії (Carefree і Stayfree) та Бразилії. Брюссельська вимога, втім, сформульована вужче – Kotex є лише частиною ширшого Kimberly-Clark-портфелю в Європі.
Від Вашингтона до Йоганнесбурга: регуляторний маршрут
Угода, підписана 2 листопада 2025 року, пройшла кілька юрисдикцій. Акціонери обох компаній схвалили відповідні пропозиції 29 січня 2026-го: близько 96% акцій Kimberly-Clark і близько 99% акцій Kenvue проголосували за. Американський HSR-термін очікування минув 4 лютого без заперечень.
Австралія видала умовний дозвіл із вимогою продати Carefree і Stayfree. У Бразилії шведська Essity погодилась придбати жіночий гігієнічний портфель Kenvue – Carefree, Sempre Livre і OB – за $284 млн; закриття тієї транзакції очікується у Q2 2027. Південна Африка дала умовне схвалення місяцем раніше за ЄС.
До 13 жовтня угода отримала позитивне рішення у п’яти з шести відстежених юрисдикцій: США, Австралії, Бразилії, Південній Африці та Євросоюзі. Китай залишається єдиним невирішеним питанням.
Пекін тримає паузу: Лю Сюй і SAMR Phase 2
Спрощений розгляд у місцевому органі провінції Шааньсі розпочався 7 травня. Але 17 травня і 12 червня китайський правник-конкуренціаліст Лю Сюй подав дві офіційні скарги до SAMR із вимогою перевести справу на стандартну процедуру. SAMR перехопив справу від регіонального регулятора, зобов’язав сторони відкликати заявку і переподати її за нормальною процедурою. Повторна заявка була прийнята наприкінці липня.
19 серпня SAMR відкрив поглиблений Phase 2-розгляд. За стандартами SAMR, Phase 2 може тривати до 90 робочих днів із можливістю продовження. Паралельно 22 червня SAMR відкрив окреме розслідування щодо вмісту формаміду у підгузках Huggies. Джерела ION Analytics повідомили 10 вересня, що діафрагмне розслідування не впливає на процедуру злиття і схвалення очікується у належний час.
Додаткове ускладнення – вакантна посада міністра SAMR, яка, за оцінками аналітиків Capitol Forum, може позначитись на строках завершення великих M&A-проваджень у регуляторі. Жодного встановленого кінцевого терміну для рішення по Kenvue-Kimberly-Clark SAMR публічно не оголошував.
$7 млрд боргового обміну і тиск Q4-дедлайну
Паралельно з регуляторним марафоном Kimberly-Clark проводить масштабний обмін боргових зобов’язань: власники облігацій Kenvue можуть обміняти їх на нові папери Kimberly-Clark або отримати готівку – у рамках пропозиції до $7 млрд. За попереднім дедлайном, різні серії облігацій були тендеровані у діапазоні 74-98% від основної суми, повідомила Personal Care Insights 15 жовтня 2026 року. Крайній термін боргових пропозицій – 27 жовтня.
«Ми прагнемо завершити наше вигідне об’єднання з Kimberly-Clark у четвертому кварталі цього року.»
Керк Перрі, генеральний директор Kenvue, звіт Q2 2026, серпень 2026
Попри Q4-орієнтир, закриття до кінця грудня залежить виключно від рішення SAMR. Об’єднана компанія матиме приблизно $32 млрд річного виторгу і позиціонуватиметься як глобальний лідер у сфері здоров’я та особистого догляду: під одним дахом опиняться Huggies, Kleenex, Tylenol, Band-Aid, Neutrogena і Listerine.
Дозвіл ЄС після продажу Kotex у ЄЕА – стандартний результат для великих FMCG-угод: Брюссель традиційно вимагає усунення горизонтального перекриття, але не блокує злиття цілком. Реальним ризиком є SAMR: Phase 2 без встановленого кінцевого строку і вакансія керівника регулятора створюють невизначеність, яка може перенести Q4 2026 на початок 2027 року.
Рішення SAMR не має офіційно встановленого кінцевого терміну. Боргові пропозиції Kimberly-Clark закриваються 27 жовтня 2026 року.
Дізнайтесь більше про найбільші угоди поточного року у нашому Розділі про бізнес та інвестиції.
Джерела: Citeline/HBW Insight, “EU Approves Kimberly-Clark’s Acquisition Of Kenvue After Divestments Agreed” · Personal Care Insights, “EU clears Kimberly-Clark US$40B Kenvue deal” · Kenvue, Q2 2026 Results · ION Analytics / DealReporter, “SAMR’s extended review unrelated to diaper probe”
