Alphabet Inc. Опублікує результати третього кварталу 2026 року 28 жовтня після закриття торгів у США, де 29 аналітиків очікують виручку в $127,91 млрд (+25% рік до року) і прибуток на акцію у $3,03. Того самого дня звітує Microsoft, яка прогнозує зростання Azure на 45% у постійній валюті при консенсусній виручці $90,63 млрд.
В центрі уваги для Alphabet – питання, чи виправдовує прискорення Google Cloud ($24,8 млрд у Q2 2026, +82% рік до року) капвитрати, що у першому півріччі 2026 року склали $80,6 млрд – удвічі більше ніж $39,6 млрд за аналогічний період 2025 року.
- Прискорення Google Cloud: 34%, 48%, 63%, 82%
- Капвитрати подвоїлися – вільний грошовий потік від'ємний
- Microsoft: Azure, Copilot і скоригований прогноз capex
- Позиція аналітиків: Strong Buy нижче цільових рівнів
- Більше матеріалів
- Alphabet перед звітом 28 жовтня: Google Cloud +82%, але FCF від’ємний
- Маск визнав обмеження Starlink після тижня заперечень
- Apple переробить ATT: Bundeskartellamt зробив зміни обов’язковими
- CENTCOM підготував план ударів по Ірану: рішення Трампа після 3 листопада
- Суверенний дефолт: механіка і урок Аргентини 2001
- Єврокомісія пред’явила KKR звинувачення у справі TIM NetCo
Прискорення Google Cloud: 34%, 48%, 63%, 82%
Google Cloud фіксує прискорення темпів зростання чотири квартали поспіль: Q3 2025 – +34% рік до року, Q4 2025 – +48%, Q1 2026 – +63%, Q2 2026 – +82%. Виручка сегменту в Q2 склала $24,8 млрд при операційному доходу $8,8 млрд – маржа 35,6% проти 20,7% рік тому. Це найшвидше зростання серед трьох гіперскейлерів у Q2: Azure виріс на 43%, AWS – на 37%.
Портфель замовлень Cloud сягнув $514 млрд – на $50 млрд більше ніж кварталом раніше. З Q2 2026 Alphabet почала визнавати виручку від продажу систем на базі власних TPU-процесорів, розгорнутих у дата-центрах клієнтів. Аналітики очікують, що більша частина цього доходу відобразиться у звітах 2027 року.
“Наші інвестиції в AI переосмислюють можливості в усіх напрямках нашого бізнесу”
Сундар Пічаї, CEO Alphabet, Q2 2026 earnings call, 22 липня 2026
Google Search і рекламна виручка зросли на 17% рік до року до $63,3 млрд у Q2, YouTube – на 13%. Загальна виручка Google Services склала $94,5 млрд (+15%). Аналітик J.P. Morgan підвищив цільову ціну акцій GOOGL з $420 до $425, зазначивши, що очікує подвоєння хмарної виручки рік до року у Q3. Bank of America у звіті від жовтня 2026 року характеризує позицію Alphabet як “готовність перевершити очікування за рахунок сили Cloud”.
Капвитрати подвоїлися – вільний грошовий потік від’ємний
Зворотним боком хмарного буму є безпрецедентне зростання капіталовкладень. У Q2 2026 Alphabet витратила $44,9 млрд на придбання основних засобів – удвічі більше ніж у Q2 2025. Операційний грошовий потік склав $39,1 млрд (+41% рік до року), але після вирахування капвитрат вільний грошовий потік (FCF) вийшов від’ємним: -$5,9 млрд.
“Ми суттєво розширили потужності за останні три роки. Попит досі перевищує ці інвестиції”
Анат Ашкеназі, CFO Alphabet, Q2 2026 earnings call, 22 липня 2026
Після публікації Q2 Alphabet підвищила прогноз капвитрат на весь 2026 рік на $15 млрд – до $195-205 млрд (раніше $180-190 млрд). Ашкеназі на дзвінку з аналітиками також зазначила, що у 2027 році капвитрати продовжать суттєво зростати. Для порівняння: за 2020-2024 роки FCF Alphabet стабільно перевищував $50 млрд на рік.
Ринок відреагував скорочено. Акції GOOGL досягли внутрішньоденного максимуму $408,61 у травні 2026 року, потім впали на 22,9% до $314,90 на момент виходу звіту Q2 у липні. Станом на 21 жовтня 2026 акції торгуються нижче 50-денної і 200-денної ковзних середніх. За даними OANDA Markets (аналітик Kelvin Wong, 22 жовтня 2026 року), ключовий рівень підтримки – $300,44; опір – $359,44.
Microsoft: Azure, Copilot і скоригований прогноз capex
Microsoft звітує 28 жовтня після закриття торгів. Консенсус 20 аналітиків: виручка $90,63 млрд (діапазон $90,27-91,35 млрд), прибуток на акцію $4,71. Компанія сама прогнозувала виручку в $89,85-90,95 млрд при зростанні Azure близько 45% у постійній валюті. У попередньому кварталі Azure виріс на 43%, загальна Microsoft Cloud досягла $59,3 млрд (+27%).
“Microsoft 365 Copilot перетнув позначку 30 мільйонів платних місць, а темп нових підписок за квартал більш ніж подвоївся”
Сатья Наделла, CEO Microsoft, Q4 FY2026 earnings call, 29 липня 2026
Додатково: GitHub Copilot виручка прискорилась більш ніж на 60% порівняно з попереднім кварталом після переходу на модель ціноутворення на основі використання. Кількість зареєстрованих агентів на платформі Agent 365 наближається до 40 млн. CFO Amy Hood на дзвінку Q4 FY2026 заявила: “Плани капітальних витрат залишаються підвищеними на весь 2027 фінансовий рік, щоб відповідати попиту в усьому портфелі”.
Капітальні витрати Microsoft у Q4 FY2026 склали $35,8 млрд грошовими платежами ($41 млрд з урахуванням фінансового лізингу). Компанія переглянула прогноз на весь 2026 рік до $175 млрд з $190 млрд, однак пояснила зниження переструктуруванням частини оренди, а не фактичним зменшенням витрат. Прогноз на Q1 FY2027 – “понад $50 млрд”.
Позиція аналітиків: Strong Buy нижче цільових рівнів
За даними Sentisense.ai (25 жовтня 2026 року), консенсус 54 аналітиків по GOOGL – Strong Buy з середнім цільовим орієнтиром $429,12. Нинішня ціна $320,21 нижча за найменш оптимістичний цільовий орієнтир серед усіх 54 аналітиків, що відстежують акції. Опціонний ринок закладає коливання ±6,4% на день виходу результатів – на 0,2 відсоткових пункти менше за десятирічне середнє пікове переміщення у 6,6%.
По Microsoft консенсус 53 аналітиків: Strong Buy, середній цільовий орієнтир $601,73. Alphabet перевершила прогнози EPS у кожному з чотирьох останніх кварталів. Примітка щодо бази порівняння: EPS $9,11 за Q2 2026 включав нереалізований інвестиційний дохід $99 млрд від портфеля акцій – без цього базовий EPS становив би лише $2,85. Консенсус на Q3 $3,03 базується саме на очищеній базі.
Alphabet і Microsoft одночасно перебувають у найагресивнішому циклі капіталовкладень в історії технологічного сектору. Спільний прогноз capex обох компаній на 2026 рік перевищує $370 млрд – це більше, ніж ВВП таких країн як Угорщина чи Чехія. Якщо Q3 підтвердить, що Azure і Google Cloud зберігають темп понад 40-80%, ставки виглядатимуть виправданими; якщо Cloud-виручка розчарує – ринок переоцінить не тільки квартал, а й увесь наратив про повернення інвестицій у AI-інфраструктуру.
Microsoft і Alphabet оголосять результати 28 жовтня після закриття торгів у США; дзвінки з аналітиками заплановані на 16:30 ET. Amazon звітує наступного дня, 29 жовтня.
Джерела: OANDA, “Alphabet Q3 2026 earnings preview: Can AI growth outrun capex?” · Yahoo Finance/Barchart, “GOOGL Stock Earnings Preview: What to Expect” · Sentisense.ai, “Big Tech Earnings This Week: Microsoft, Alphabet and Amazon Report” · InsiderFinance.io, “Alphabet Q3 2026 Earnings Preview”
