Ілон Маск підтвердив 20 жовтня на конференц-дзвінку SpaceX за підсумками третього кварталу 2026 року, що компанії SpaceX і Tesla утворили окремі спеціальні комітети для вивчення можливого злиття – угоди, яку аналітики Barclays оцінюють у $3,5 трлн і яка стала б найбільшою в корпоративній історії. Маск заявив, що він є “конфліктною стороною” за нормами Комісії з цінних паперів США і не входить до жодного з двох комітетів.
- SpaceX Q3 2026: виторг ,6 млрд і перший квартальний прибуток
- Структура угоди: all-stock поглинання і оцінки від ,5 до ,74 трлн
- Барйєр акціонерів: 50% всіх акцій і реінкорпорація в Техасі
- Регуляторний контекст і позиція SEC
- Більше матеріалів
- Маск підтвердив комітети для злиття SpaceX і Tesla
- NYDFS оштрафував SEB на млн за AML-порушення у Балтії
- Samsung, SK Hynix і Micron під позовом за картель на ринку DRAM
- Archegos 2021: TRS-свопи, прайм-брокер і ,5 млрд Credit Suisse
- Intel звітує 29 жовтня: відновлення Lip-Bu Tan під мікроскопом
- HSBC Islamic Fund вклав 0 млн у постачальників зброї
SpaceX Q3 2026: виторг $14,6 млрд і перший квартальний прибуток
Анонс про комітети злиття прозвучав на тлі рекордних фінансових результатів SpaceX. Компанія повідомила про виторг $14,58 млрд за третій квартал 2026 року – на 161% більше порівняно з аналогічним кварталом 2025 року і на $1,7 млрд вище консенсусу аналітиків Wall Street ($12,72 млрд за даними LSEG). Це перший квартал із позитивним чистим прибутком за GAAP: $4,4 млрд проти збитку $1,05 млрд роком раніше.
Двигуном росту став сегмент штучного інтелекту – Super Intelligence. Його виторг склав $7,56 млрд, що в 9,3 раза більше ніж $813 млн у Q3 2025. При цьому аналітики прогнозували $6,47 млрд. Другий за розміром сегмент – Connectivity (Starlink) – приніс $5,25 млрд виторгу, що на 69% більше рік до року. Launch-сегмент залишився приблизно на рівні минулого року: $1,77 млрд.
Скоригований EBITDA склав $8,8 млрд, зростання на 306% рік до року. Операційний прибуток – $2,8 млрд. За даними CNBC, акції SpaceX (SPCX) зросли приблизно на 8% у позаринкових торгах відразу після публікації звіту.
“Сегмент Super Intelligence справив на нас неабияке враження – його зростання значно випередило наші консервативні прогнози. Але ключовим сигналом для ринку залишається оголошення про комітети злиття: ринок давно очікував формальних кроків у цьому напрямку.”
Ден Леві, аналітик Barclays, Bloomberg, 20 жовтня 2026
Структура угоди: all-stock поглинання і оцінки від $3,5 до $3,74 трлн
За базовим сценарієм Barclays, SpaceX придбає Tesla в рамках угоди з обміном акціями (all-stock deal). Розрахункові ринкові вартості компаній на момент оголошення: $1,5 трлн для Tesla і $2,1 трлн для SpaceX. Комбінована вартість нової структури, таким чином, становитиме близько $3,6 трлн. RBC Capital Markets (аналітик Том Нараян) виклав дещо відмінний сценарій: $480 за акцію Tesla і сукупна оцінка $3,74 трлн. У рамках цього сценарію акціонери Tesla отримають 48% об’єднаної компанії – нижче порівняно з 54%, які Нараян розраховував у липні.
Маск, за підрахунками Barclays, після злиття контролюватиме близько 37% акцій і 56% голосів у об’єднаній компанії. Це більше ніж приблизно 20%, якими він зараз володіє в Tesla. У SpaceX його частка складає близько 48%, а завдяки акціям класу B з десятикратним правом голосу він контролює близько 82% голосів.
“Я думаю, деякі люди вважають, що злиття SpaceX і Tesla є неминучим. Думаю, це перебільшення. Комітети ще не досягли жодної домовленості щодо умов потенційної угоди, і гарантій немає.”
Ілон Маск, конференц-дзвінок SpaceX Q3 2026, 20 жовтня 2026
Аналітик Gene Munster з Deepwater Asset Management ще у вересні оцінював ймовірність злиття на рівні 95% протягом наступних двох років. Він вважає, що консолідація дасть синергію між технологіями автономного керування Tesla і супутниковою мережею Starlink – зокрема для автономних транспортних засобів без підключення до земних мереж.
Барйєр акціонерів: 50% всіх акцій і реінкорпорація в Техасі
Маск чітко окреслив юридичний барьєр на боці Tesla. Для затвердження угоди потрібна підтримка 50% всіх акцій компанії – не лише тих, чиї власники взяли участь у голосуванні. “Це доволі висока планка”, – зазначив він на дзвінку. Tesla має провести щорічні збори акціонерів не пізніше 6 грудня 2026 року – і Barclays вважає, що саме цей дедлайн визначає найреалістичніше вікно для оголошення угоди.
Окрема деталь, яка ускладнює позицію міноритарних акціонерів Tesla: компанія змінила юрисдикцію реєстрації з Делавера на Техас. Штат Техас, на відміну від Делавера, має значно обмеженішу судову практику захисту акціонерів у корпоративних конфліктах – а значить можливості для блокування угоди через судові позови менші. Morningstar попереджає, що в рамках злиття Tesla залучатиме нові раунди капіталу для фінансування проектів SpaceX, що розмиватиме частку існуючих акціонерів.
“Маск по суті веде переговори з самим собою – він є найбільшим акціонером обох компаній. Питання конфлікту інтересів є центральним і поки що без відповіді.”
Джейсон Голдберг, аналітик Goldman Sachs, Reuters, 20 жовтня 2026
Регуляторний контекст і позиція SEC
Маск підкреслив, що його статус “конфліктної сторони” за нормами SEC означає: він не є членом жодного з двох спеціальних комітетів і формально не бере участі в переговорах. Обидва комітети мають складатися з незалежних директорів. При цьому конкретний склад комітетів і їхній мандат публічно не оголошені.
Tesla з лютого 2026 є публічною компанією, що подає звіти до SEC. SpaceX провела IPO у червні 2026 року і відтоді торгується на NASDAQ під тікером SPCX. Будь-яка угода між двома публічними компаніями потребуватиме реєстрації проспекту в SEC, оцінки незалежного фінансового консультанта і формального голосування акціонерів обох сторін.
Tesla закрила торги 20 жовтня зростанням близько 1%. Акції SpaceX відреагували сильніше: +8% у позаринкових торгах одразу після оголошення Q3-звіту.
Злиття SpaceX і Tesla за мінімальною оцінкою $3,5 трлн перевищило б за розміром будь-яку корпоративну угоду в історії – попередній рекорд належить поглинанню Vodafone/Mannesmann у 2000 році на рівні $202 млрд. Якщо комітети дійдуть до угоди, вона формально вимагатиме затвердження регуляторів – зокрема FTC і DOJ в США і, ймовірно, антимонопольних органів ЄС, зважаючи на те, що Tesla є одним із найбільших виробників електромобілів на європейському ринку.
Джерела: Bloomberg, “Musk Says SpaceX, Tesla Have Formed Committees to Explore Merger” · CNBC, “SpaceX Q3 2026 Earnings Live Updates” · Fortune, “Elon Musk says Tesla and SpaceX are weighing a $3.5 trillion merger”
