Cum-Ex Files: €55 млрд з бюджетів ЄС через дивідендний трюк

Консорціум із 38 редакцій у 18 країнах – Correctiv, ZDF, WDR, NDR, Süddeutsche Zeitung та ICIJ – у жовтні 2018 року оприлюднив Cum-Ex Files: масив із понад 18 000 сторінок внутрішніх банківських документів, що фіксував, як фінансові установи Європи впродовж щонайменше 2000-2012 років систематично вилучали кошти з державних скарбниць через маніпуляції з поверненням податку на дивіденди. Загальні збитки бюджетів ЄС консорціум оцінив у €55 мільярдів від схеми Cum-Ex; разом із пов’язаною схемою Cum-Cum деякі дослідники виходять на цифру €150 млрд.

Через вісім років після публікації досьє – кілька сотень кримінальних справ у шести країнах, ключовий архітектор схеми засуджений до восьми років позбавлення волі, і незавершений парламентський процес у Берліні щодо зустрічей 2016 року між тодішнім мером Гамбурга і головним акціонером банку-учасника.

Анатомія трюку: кастодіан, репо-угода і подвійне повернення

У класичній Cum-Ex-транзакції три сторони маніпулювали одним і тим самим дивідендом. Власник акцій з правом на дивіденд (cum-dividend) продавав їх із короткою поставкою перед розрахунковим днем, покупець набував уже ex-dividend акції, а банк-кастодіан виписував обом підтвердження утриманого податку на джерело виплати. Обидва подавали заяву на повернення – держава виплачувала двічі те, що утримала одного разу. Деякі ланцюги включали трьох і більше учасників, що множило незаконний прибуток.

Схема виникла у Лондоні в 1990-х, набула транскордонного масштабу після запровадження євро і структурувалася через Лондон, Люксембург і Цюрих, виконуючись через хедж-фонди та банки-кастодіани у Дюссельдорфі, Гамбурзі і Франкфурті. Bundesfinanzministerium ідентифікувало проблему ще у 2007 році; перший циркуляр 2009-го виявився недостатнім, і лише поправка до InvStG у 2012 році формально закрила Cum-Ex-лазівку. Паралельна схема Cum-Cum – менш агресивна, але масштабніша – продовжувала діяти до 2021-2022 років.

Збитки по країнах: від Берліна до Копенгагена

Найбільші задокументовані збитки – у Німеччині. Bundesfinanzministerium оцінило прямі Cum-Ex-втрати у щонайменше €12 млрд лише для федерального і земельних бюджетів; незалежні підрахунки журналістів CumEx Files, що враховують Cum-Cum, виходять на €28-33 млрд тільки для Німеччини. Данське SKAT (Skatteforvaltningen) визнало збитки у DKK 12,7 мільярда – приблизно €1,7 млрд – від незаконних повернень, значна частина яких пов’язана зі схемами через лондонські хедж-фонди. Бельгійська SPF Finances підтвердила €201 млн сплачених відшкодувань; нідерландський Belastingdienst оцінив власні збитки у €720 млн. Франція, Австрія та Іспанія не опублікували офіційних консолідованих цифр.

«Це найбільша відома афера з оподаткування в Европi, i вона була здiйснена пiд прикриттям законодавчої невизначеностi, яку державнi органи бачили, але не виправляли».

Correctiv, Cum-Ex Files, жовтень 2018

Жовтень 2018: CumEx Files і 38 редакцій у 18 країнах

Документи потрапили до редакції Correctiv через конфіденційне джерело у фінансовому секторі ще у 2016 році. Два роки верифікації – і 18 жовтня 2018-го консорціум опублікував синхронізований пакет матеріалів мовами 18 країн. Центральний висновок: 11 із 15 найбільших банків ЄС станом на 2011 рік брали участь у Cum-Ex-транзакціях або обслуговували клієнтів, що їх здійснювали. Серед установ, названих у документах: Barclays, Santander, BNY Mellon, Merrill Lynch, HypoVereinsbank, Société Générale і понад 60 менших кастодіанів. Жоден банк не отримав кримінального вироку як юридична особа – лише фізичні директори і трейдери опинилися у полі кримінального переслідування. Детальні матеріали розслідування доступні в архіві Correctiv та у базі ICIJ CumEx Files.

Гамбург, 2016: Warburg, Olearius i зустрiчi з мером Шольцем

Warburg Bank – один із найстаріших приватних банків Гамбурга, заснований у 1798 році, – брав участь у Cum-Ex-транзакціях упродовж 2007-2011 років. Після виходу CumEx Files гамбурзький фінансовий сенат отримав право вимагати від банку повернення близько €47 мільйонів; строк позовної давності спливав наприкінці 2016 року. Гамбург вирішив не вимагати. Крістіан Олеаріус – тоді головний акціонер Warburg Bank – вів детальний щоденник ділових зустрічей. Записи, що стали публічними у 2021 році, свідчили про три зустрічі з тодішнім першим бургомістром Гамбурга Олафом Шольцем у 2016-2017 роках.

Парламентський слідчий комітет Бундестагу двічі допитував Шольца – у 2021 і 2022 роках. На питання про зміст розмов з Олеаріусом Шольц відповідав незмінно.

«Ich kann mich an Einzelheiten dieser Gesprache nicht erinnern» – «Я не пам’ятаю деталей цих розмов».

Олаф Шольц, свідчення перед парламентським слідчим комітетом Бундестагу, листопад 2021

Гамбург таки стягнув €47 мільйонів – але лише після медіатиску у 2021 році. Кримінальних звинувачень Шольцу у зв’язку з Cum-Ex пред’явлено не було. У листопаді 2023 року ландгерихт Бонна визнав Крістіана Олеаріуса винним за матеріалами по Warburg Cum-Ex; вирок оскаржено. Sholtс, федеральний канцлер Німеччини з грудня 2021-го, обіймає посаду досі.

Вироки 2020-2026: Бонн, Вісбаден i данська справа Шаха

У червні 2020 року Bundesgerichtshof (BGH) підтвердив: Cum-Ex є кримінальним злочином, а всі отримані відшкодування підлягають поверненню незалежно від строку давності. Це рішення відкрило каскад справ. До 2024 року ландгерихт Бонна, що веде основний масив німецьких Cum-Ex-проваджень, виніс вироки у понад двадцяти справах проти банкірів, юристів і консультантів.

Найгучніший вирок – у березні 2023 року. Ландгерихт Вісбадена засудив Ганно Берґера – податкового юриста, якого слідство вважає одним із ключових архітекторів схеми, – до восьми років позбавлення волі. Берґер понад десять років проживав у Швейцарії, де відхиляв запити про екстрадицію, і повернувся до Германії лише у 2022-му після рішення швейцарського федерального суду.

«Обвинувачений свідомо використовував правову невизначеність для систематичного збагачення за рахунок державної скарбниці. Масштаб злочину не має прецедентів у кримінальній практиці Федеративної Республіки».

Ландгерихт Вісбаден, з вироку у справі Ганно Берґера, березень 2023 – цитує Süddeutsche Zeitung

Данська паралель: британський трейдер Санджей Шах через Solo Capital Partners вилучив, за версією Statsadvokaten для особливих економічних злочинів, DKK 9 мільярдів із SKAT через фіктивні заяви на повернення дивідендного податку. Арештований у Дубаї у 2022 році, Шах виданий Данії і у квітні 2024-го засуджений у копенгагенському суді – найбільший вирок за фінансове шахрайство в історії Данії.

Cum-Ex Files показали: найбільше задокументоване фінансове шахрайство в новітній історії ЄС тривало понад десятиліття не тому, що регулятори його не бачили – попередження Bundesfinanzministerium датовані 2007 роком. Воно тривало тому, що вартість закрити лазівку в умовах активного банківського лобі у Брюсселі та Берліні виявилась вищою, ніж ціна бюджетних втрат, які несли платники податків. Детальний аналіз фінансових схем і корупційних мереж – в нашому розділі розслідувань.

Загальна сума відшкодувань, яку ЄС досі не стягнув із банків-учасників, за оцінками консорціуму CumEx Files перевищує €120 мільярдів. З понад 400 фізичних осіб, ідентифікованих у досьє як учасники схеми, кримінальні вироки станом на середину 2026 року отримали менше 100.

Джерела: Correctiv, CumEx Files · ICIJ, Cum-Ex Files investigation · Bundesgerichtshof, рішення у справі 1 StR 519/19, червень 2020

• Share on Bluesky
• Share on Facebook
• Share on LinkedIn
• Email this Page
• Print this Page
• Share on Reddit
• Share on Tumblr
• Share on WhatsApp
• Share on Viber
• Share on Threads
• Share on Telegram
• Share on X