Міністр фінансів Росії Антон Силуанов у квітні 2026 року повідомив прем’єр-міністра Михайла Мішустіна, що федеральна скарбниця не матиме достатньо готівки для виконання всіх планових платежів у строк, – за даними агентства Bloomberg від 27 серпня. Федеральний бюджет за перші чотири місяці 2026 року вийшов у мінус на 5,9 трлн рублів (2,5% ВВП) – удвічі більше від аналогічного показника 2025 року і вже на 56% більше від дефіциту, офіційно затвердженого на весь рік.
У відповідь Кремль запровадив режим жорсткої економії: видатки на «непріоритетні» держпрограми скорочено на 35%, федеральним відомствам наказано готуватися до скорочення штату на 15%. Оборонний бюджет лишився незайманим.
- Квітень 2026: єдиний казначейський рахунок у мінусі
- Силуанов: публічне заперечення і приватний сигнал тривоги
- Тридцять п'ять відсотків: охорона здоров'я, освіта і дороги платять за фронт
- Нафта під ударом: чотири НПЗ і обвал до 3,8 мільйона барелів на добу
- Борг замість реформ: Москва вичерпала ліміт держборгу 2026 року
- Більше матеріалів
- Chat Control в ЄС: 314 MEP проти — і закон все одно ухвалено
- Хусити захопили Мокху і наближаються до Баб-ель-Мандебу
- Нетаньяху подає до суду на Haaretz за звіт про ОАЕ і 7 жовтня
- Сем Бенкман-Фрід програв апеляцію: вирок 25 років остаточний
- Cum-Ex: €55 млрд з платників податків ЄС і мовчання Шольца
- МАГАТЕ: КНДР збудувала другий завод збагачення урану в Йонбені
Квітень 2026: єдиний казначейський рахунок у мінусі
На початку квітня єдиний казначейський рахунок Росії – транзитний вузол усіх федеральних надходжень і видатків – опинився у від’ємній зоні. Сальдо рахунку впало до мінус 5,5 трлн рублів, еквівалентних $65,3 млрд. Саме тоді Силуанов написав Мішустіну листа з попередженням: якщо не вжити заходів, міністерства не зможуть вчасно виплатити зарплати держслужбовцям, соціальні допомоги і оплатити держконтракти, – повідомляє Bloomberg з посиланням на двох обізнаних із ситуацією осіб.
Причина перевищення бюджетних лімітів – не лише обсяг бойових витрат, а й їхня динаміка. За оцінками Bloomberg, перевищення видатків на оборону і безпеку над затвердженими показниками у 2026 році може сягнути 2-4 трлн рублів ($23-47 млрд). Росія прискорила темп бойових операцій після зимових наступів, зросли втрати в особовому складі та техніці, а внутрішнє виробництво зброї безперервно дорожчає: комплектуючі під санкціями замінюються дорожчими паралельними імпортами – через треті країни та з підвищеними маржами посередників.
Офіційний план дефіциту федерального бюджету на 2026 рік – 3,79 трлн рублів (1,6% ВВП). За сім місяців фактичний дефіцит, за даними ZN.ua, сягнув 6,5 трлн рублів (2,8% ВВП): це майже вдвічі більше від річного планового ліміту і в 8 разів більше від показника перших семи місяців 2024 року, коли дефіцит становив 0,8 трлн рублів. Для порівняння: у 2019 році, в останній довоєнний рік з нормальним доступом до міжнародних ринків, Росія взагалі звела бюджет з профіцитом у 1,8% ВВП.
Силуанов: публічне заперечення і приватний сигнал тривоги
23 серпня 2026 року на засіданні уряду Силуанов публічно відкинув будь-які тривоги. «Жодних проблем немає – бюджет повністю забезпечений ресурсами», – заявив він, за даними Bloomberg. Через чотири дні те ж агентство оприлюднило матеріал, що спирається на внутрішнє листування міністра і свідчення трьох осіб, безпосередньо обізнаних із реальним станом фінансів.
Речник Кремля Дмитро Пєсков на запит Bloomberg визнав наявність дефіциту, але охарактеризував ситуацію як «тимчасові труднощі» і відмовився від подальших коментарів.
Ще раніше – у червні 2026 року – старші чиновники Міністерства фінансів і Центрального банку провели закрите засідання, де повідомили Путіна, що оборонні витрати стали фінансово нестійкими. Путін відхилив пропозицію скоротити видатки на армію і наказав Мінфіну шукати економію в решті статей бюджету, – також повідомляє Bloomberg. Під час тієї наради з’ясувалося й інше: складаючи бюджет на 2026 рік, чиновники виходили з припущення, що бойові дії припиняться до кінця року – після переговорів Путіна і Трампа в Алясці. Ці розрахунки не справдились.
Гелі Сімола, старший науковий співробітник BOFIT – Інституту перехідних економік при Банку Фінляндії, що спеціалізується на аналізі економіки Росії, – охарактеризувала ситуацію стисло: «Становище для російського уряду стає дедалі складнішим», – цитує ZN.ua.
Тридцять п’ять відсотків: охорона здоров’я, освіта і дороги платять за фронт
Конкретний зміст «режиму жорсткої економії» – за термінологією Bloomberg – такий: усі федеральні програми, що не визнані пріоритетними, отримали фінансування на 35% менше від запланованого. Відомства зобов’язані скоротити штат на 15% і відкласти будь-які видатки, без яких можна обійтись у короткостроковій перспективі. Міністерство оборони і силовий блок виведені з-під дії цих обмежень.
Під визначення «непріоритетних» підпали насамперед охорона здоров’я, освіта та інфраструктура. Регіональні бюджети – а їх значна частина залежить від федеральних трансфертів – отримали менше коштів на ремонт доріг, реновацію лікарень і закупівлю шкільного обладнання. У ряді регіонів замороженими виявились і проєкти програми «Комфортне середовище» – одна з ключових патронажних програм, за якою Кремль традиційно демонструє лояльність регіональним губернаторам.
Окремою статтею тиску на бюджет є вартість обслуговування вже накопиченого боргу. За підрахунками Defense News, виплати відсотків і основного тіла держборгу у 2026 році становлять близько 4 трлн рублів ($47 млрд) – приблизно 9% від загального бюджету видатків. Для порівняння: у 2021 році, коли Росія ще рефінансувала борги на міжнародних ринках за низькими ставками, ця стаття коштувала вдвічі менше. Після повного відрізання від зовнішнього фінансування у 2022-2023 роках Москва позичає виключно на внутрішньому ринку – і платить ринкові ставки, що відображають одночасно санкційний ризик і прискорення інфляції всередині країни.
Банк Росії утримує ключову ставку на рівні 21% – один із найвищих показників серед великих економік світу. Держава, залучаючи нові облігаційні позики за ринковими ставками, фактично сама для себе створює дорожчу і дорожчу пастку: кожен новий рубль боргу коштує дорожче, ніж рубль, позичений рік тому.
Нафта під ударом: чотири НПЗ і обвал до 3,8 мільйона барелів на добу
Бюджетну кризу поглиблює систематичний тиск на нафтопереробну інфраструктуру. У серпні 2026 року українські безпілотники вразили 4 з 10 найбільших нафтопереробних заводів (НПЗ) Росії. За даними up.mk.ua, добовий обсяг переробки нафти у країні впав до 3,8 млн барелів – найнижчого рівня за 20 років, і на більш ніж 20% нижче від серпня 2025 року.
Механіка удару по бюджету є подвійною. По-перше, пошкоджені НПЗ переробляють менше нафти – а отже, держава отримує менше акцизних і митних надходжень від нафтопродуктів. По-друге, при зниженні переробки скорочується і безпосередній внутрішній продаж, і частина експортних поставок. Роздрібні ціни на бензин відреагували: за один тиждень до 29 серпня пальне подорожчало у 55 з 89 регіонів Росії.
Навесні 2026 ситуацію тимчасово пом’якшив різкий стрибок нафтових цін через кризу Ормузької протоки: Іран загрожував заблокувати судноплавство в Перській затоці, і Brent тоді перевищував $95 за барель. Але до серпня котирування знову знизились – нафта торгується нижче $80, що суттєво менше від «точки беззбитковості» російського бюджету: більшість оцінок розміщують цей поріг у діапазоні $90-110 за барель залежно від обсягу обороненних витрат у конкретному кварталі.
Відновлення пошкоджених НПЗ ускладнене санкціями: значна частина спеціалізованого обладнання для нафтопереробки підпала під обмеження ще у 2022-2023 роках. Паралельний імпорт через ОАЕ, Туреччину і Китай дозволяє закривати частину потреб, але із затримками у 3-6 місяців і з переплатою, яку галузеві аналітики оцінюють у 40-70% до довоєнних цін.
Борг замість реформ: Москва вичерпала ліміт держборгу 2026 року
Єдиним доступним буфером між бюджетним дефіцитом і збоями платежів залишаються внутрішні запозичення. Bloomberg підтвердив: офіційно встановлений ліміт державного боргу на 2026 рік вже вичерпано. Уряд продовжує розміщення облігацій федеральної позики (ОФЗ), однак попит на них слабшає: банки-основні покупці, що традиційно поглинали переважну частину нових випусків, самі переживають дефіцит ліквідності через збитки кредитних портфелів і зростання прострочених корпоративних боргів.
Ще один традиційний амортизатор – Фонд національного добробуту (ФНД), який Росія накопичувала у «тучні» нафтові роки як резерв на випадок цінових шоків. ФНД суттєво скорочено через витрати на фінансування воєнних потреб у 2022-2025 роках. Точний поточний залишок ліквідних активів фонду Мінфін публікує із систематичними затримками; ряд незалежних аналітиків вказує, що реальна сума може бути значно меншою від офіційно задекларованих цифр.
Прогноз економічного зростання Росії на 2026 рік переглянуто до 0,4% ВВП – мінімальний результат з 2022 року і у 5,25 разу нижче від запланованих 2,1%. Для порівняння: у 2023-му, коли аналітики очікували суттєвого спаду, Росія показала 3,6% зростання – за рахунок масового воєнного кейнсіанства, тобто прямого накачування грошей у виробництво зброї і виплати зарплат мобілізованим. Цей ефект вичерпується: ресурс внутрішнього стимулювання зменшується разом із можливостями безкоштовно позичати.
Розрив між тим, що Силуанов казав 23 серпня публічно, і тим, про що він попереджав Мішустіна у квітні, – не просто антикризова риторика для заспокоєння ринків. Це документальне свідчення того, що Кремль уже не може дозволити собі відкрито визнати масштаб фінансових труднощів: будь-яке публічне визнання погіршило б попит на ОФЗ – єдиний інструмент, який наразі стримує бюджет від технічного дефолту за соціальними зобов’язаннями.
Показово, що зростання прострочень кредитів зачіпає передусім підприємства, що обслуговують армійські потреби: частина з них, отримавши авансові держконтракти, вклала кошти у розширення потужностей, але не встигла до платіжних термінів отримати підтвердження нових замовлень. Це явище аналітики Банку Фінляндії описують як «бойовий мультиплікатор у зворотньому напрямку» – коли кожна гривня, витрачена на зброю, генерує дедалі менший мультиплікативний ефект у решті економіки.
Офіційний план дефіциту на 2026 рік – 3,79 трлн рублів. За сім місяців фактичний дефіцит склав 6,5 трлн рублів. До кінця грудня фінансовий рік ще не закінчився.
Джерела: Bloomberg, “Russia Was Forced to Cut Spending After Running Out of Cash” · Defense News, “Russia is running out of cash due to its war in Ukraine”
